千宏财富时代浪潮下的长期主义样本: 雅迪控股上市十年, 引领全球两轮出行

5月19日，是雅迪控股（01585）港交所上市十周年的重要节点。十年前，它以行业首家上市企业的身份，拉开了电动两轮车资本化的序幕；十年后，凭借累计销量破1亿台、连续九年全球销量第一、年营收近400亿元的业绩，向行业证实雅迪不仅是规模领跑者，更是价值主导者。在万亿级的中短途出行赛道上，雅迪的十年成长，既是一家行业龙头的崛起史，也是产业长期主义价值兑现的鲜活样本。

上市十年：雅迪量价利齐升兑现长期价值

2016年5月19日，雅迪登陆港交所时，电动两轮车行业仍处于“拼产能、卷价格”的粗放增长期。雅迪作为行业首家上市公司率先走向资本市场，某种程度上是一次方向的试探——制造型企业能否在资本市场获得品牌溢价？

事后看，雅迪不仅借此构筑了穿越周期的资金护城河，更成功将自身从一家制造企业，升级为具备平台价值与全球品牌溢价的“高质量成长股”。而支撑这一跃迁的，是更早的战略铺垫。早在2014年，公司便聚焦“更高端”战略，从品质、设计、制造、科技、服务、出口六大维度构建差异化壁垒，较行业第二家港股上市企业领先了整整七年。这七年的时间差，本质上是战略认知的先行优势，也为后续十年的稳健增长埋下了伏笔。

回看这十年，雅迪的增长大致可以分为三个维度的驱动：

一是量的夯实：依托全球超4万家终端门店，雅迪持续深耕国内下沉市场，同时加速海外多点布局。2025年，雅迪年销量超1600万台，同比增长超25%，规模优势持续扩大。

二是价的提升：冠能、摩登等系列持续迭代升级，推动产品价值稳步上行，实现从“代步工具”向“高端出行”的转变。

三是效率的优化：数字化供应链与精细化渠道管理落地，资产周转效率与现金流质量持续改善，盈利模式持续优化。

三重驱动的成效，最终在业绩上得到了集中验证：2025年业绩创新高，营收370.08亿元，同比增长超过31%，归母净利润29.12亿元，同比增长128.8%。

二级市场方面，雅迪股价一度触及22.2港元（前复权），为长期投资者带来数十倍回报。国泰海通证券预测，2026-2028年公司营收与归母净利润有望保持双位数稳健增长，成长确定性贯穿中长期。

技术筑垒：十年研发超74亿驱动产业升级

雅迪的护城河，不仅在于销量规模，更在于规模背后沉淀的技术纵深。

财报显示：上市十年间，雅迪累计的研发投入超过74亿元，在国内布局了6家顶级研发中心、1家国家级工业设计中心和4大CNAS国家级实验室，研发链条覆盖能源、智能、安全和整车架构四个核心模块。这种体量，业内少见。

技术价值最终要落地于产品。在能源端，雅迪研发的石墨烯电池以寿命与安全性优势重塑行业长续航标准；钠离子电池同步发力，率先抢占能源革新先机。而在智能领域，雅迪通过落地Yadea OS智能系统、iRide智控、TCS2.0等前沿配置，并将这些智能体验逐步融入多款主力车型，推动高端智能向大众市场普及。这种“技术平权”的目的很明确——用智能化切实提升用户体验，强化产品力。

与此同时，雅迪还依托全球十大智能产研基地，持续将技术创新高效转化为市场竞争力。弗若斯特沙利文数据显示，雅迪累计销量破1亿台，连续九年全球销量第一；其中，冠能系列累计销量超2000万台，成为行业标杆；摩登系列上市首年销量破200万台，稳居女性出行赛道龙头，获评“小红书年轻女性喜爱度Top1电动两轮车品牌”。

全球进阶：从产品出海到生态出海，拓宽成长天花板

国内市场稳居龙头之后，全球化成为雅迪新的增长曲线。与多数国内品牌的产品出海模式不同，雅迪已实现从产品输出到生态输出的跃升，进入研、产、供、销、服全链条本土化的新阶段。

在越南、印尼、泰国、墨西哥等重点海外市场，雅迪不仅建厂造车，更复制国内成熟的供应链、渠道及服务体系，同时结合当地消费习惯进行差异化适配。这种本土化灵活调整能力，是其全球化的核心竞争力。目前，雅迪产品已进入全球100个国家，近年来也频繁出现在APEC峰会、米兰国际两轮车展等场合……由此可见，雅迪的全球化，不单是产品出海，而是以本地化产能和服务网络，构筑更深的竞争壁垒。

站在上市十周年的新起点，雅迪将于5月24日举办“生而摩登——2026雅迪摩登之夜暨全球新品发布会”，集中向全球市场展现其高端化、智能化的最新成果。届时，摩登光芒Ⅱ、莱茵Ⅱ、麦芒PRO等全新车型将正式登场。从冠能系列树立长续航标杆，到摩登系列确立女性出行新标准，两大王牌系列持续迭代升级，无疑为雅迪的高端化、智能化、年轻化增长注入强劲动能。

回看上市这十年，雅迪的成长逻辑清晰可见：战略前瞻筑牢根基，硬核研发驱动升级，以用户为中心创造价值，以生态全球化打开空间。展望下一个十年，万亿绿色出行赛道仍是一片广阔蓝海，雅迪将继续以长期主义为航标，通过高端化、智能化的产品矩阵与深度的全球化运营，持续释放其作为行业龙头的平台价值与生态红利。而对资本市场而言，这家锚定长期主义的龙头企业，依然是值得高度关注的优质标的。

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